はじめに
Hypercallは、真の継続的な流動性のために構築されたオンチェーンのオプション取引所です。タイトなスプレッド、十分な取引サイズ、予測可能な執行、そして信頼性の高いライフサイクルルールを備えた、プロフェッショナル向けのオプション取引の場となるよう設計されています。
オプションの流動性はヘッジによって制約されます。
マーケットメイカーが低コストかつ継続的にヘッジできれば、より多くの行使価格と満期にわたって、よりタイトかつ大きなサイズで気配を提示できます。Hypercallは、Hyperliquidを通じてオプションの流動性を深いパーペチュアル流動性にアンカーすることでこれを実現しています。
最小取引サイズまでの端数オプション取引がサポートされているため、ポジションのサイズを精密に調整できます。
ユースケース
利益確定とヘッジ
- 原資産を売却せずに、現物やパーペチュアルのエクスポージャーをヘッジ
- スプレッドやデルタニュートラルなポジショニングを使ってポートフォリオへのショックを軽減
ボラティリティのロングまたはショート
- ストラドル、ストラングル、バタフライ、アイアンコンドルを使って、さまざまな市場局面での見通しを表現
- カレンダースプレッドで時間的価値の減価を捕捉
マーケットメイク
- デルタヘッジが効率的なとき、よりタイトな気配を提示
- 現物、パーペチュアル、オプション間の相殺を考慮したポートフォリオ証拠金を活用
Hypercallがより深い流動性をサポートできる理由
ほとんどのオンチェーンオプション取引所は、同じボトルネックで失敗しています。
- マーケットメイカーはリスクを抱え込むか、薄い現物市場や不完全な取引所でヘッジせざるを得ない
- スプレッドは拡大し、サイズは縮小し、上場銘柄は単一資産の趣味的なものになってしまう
Hypercallは主要な制約を取り除きます。 マーケットメイカーが深いパーペチュアル市場でオプションのエクスポージャーをデルタヘッジできるようにすることで、これを実現しています。
これにより以下が可能になります。
| メリット | 説明 |
|---|---|
| よりタイトなスプレッド | ヘッジの摩擦が減ることで気配提示コストが低下 |
| より大きな気配サイズ | 在庫のボトルネックが減ることでより大きなサイズが可能 |
| 完全なサーフェス | 双方向の市場を備えた、より多くの行使価格と満期 |
| スケーラブルな流動性 | 分断されることなく、原資産市場とともに成長 |
Hyperliquidとの関係
Hypercallは、オプションの執行をHyperliquidの現物およびパーペチュアル流動性にアンカーすることで、オプションの価格設定とリスク管理が原資産市場とともにスケールできるようにしています。
Hyperliquidは、オプション取引所の基盤となるデルタエンジンを提供します。気配提示が孤立した板ではなく実際のヘッジの場にアンカーされているため、パーペチュアルの流動性が向上するにつれてオプションの流動性も向上します。
HyperliquidがHypercallを支える仕組み:
- デルタヘッジの経路 - オプションのマーケットメイカーはHyperliquidのパーペチュアルを使ってエクスポージャーをヘッジ
- マーケットデータの入力 - Hyperliquidの現物、パーペチュアルのマーク価格、オラクルフィードが、価格設定の入力とライフサイクルロジックに使用されます
- パーペチュアルとの互換性 - Hypercallは、必要に応じてHyperliquid互換のセマンティクスを使ったパーペチュアル注文ルーティングをサポート
- 深い流動性 - デルタヘッジに信頼できる場があるため、マーケットメイカーはよりタイトなオプション市場の気配を提示できます
- ポートフォリオへの影響 - トレーダーは、既存のHyperliquidポジションと合わせて、オプションがネットエクスポージャーにどう影響するかを評価できます
Hypercallの仕組み
Hypercallは、プロフェッショナルなマーケットメイクと、オプションをバックエンドとして利用したいインテグレーターのために構築された、執行とリスクのアーキテクチャによって動作しています。
Hypercallが担うもの
- オプション取引所: 注文の受付、リスクチェック、マッチング
- 建玉から満期、決済までのライフサイクルの遷移
- すべてのフロントエンドにわたる決定論的なリスク執行
- すべてのインテグレーターが共有する単一のオプション市場
マーケットメイカーが担うもの
- Hyperliquidのパーペチュアルでのデルタヘッジ
- ヘッジの執行(外部で行われますが、気配提示モデルの前提となります)
- 気配提示戦略と在庫管理
コアとなる柱
1. 執行およびリスクエンジン
Hypercallは、取引所のコアプリミティブを提供します。
- オプション注文の受付と検証
- 決定論的なリスクチェックと制約
- 建玉から満期、決済までのマッチングとライフサイクルルール
- リスクドキュメントで規定された、管理された清算と移転の挙動
2. マーケットメイカー向けインターフェース
Hypercallはプロフェッショナルのために構築されています。
- 気配提示のワークフローとインターフェース
- 注文、約定、ポジションの照合
- エクスポージャーの可視化と運用管理
- モニタリングの期待水準と障害対応パターン
3. インテグレーター向けバックエンド
Hypercallは、他のプロダクトに組み込めるよう構築されています。
- パートナー向けのRESTおよびWebSocket API
- EIP-712を使用した一貫性のある認証と署名パターン
- 分断のない、すべてのインテグレーターが共有する単一の流動性プール
インターフェースとUX
Hypercallは、シンプルで個人投資家にも使いやすいフローによる、速く明快な執行のために設計されています。オプションの奥深さを犠牲にすることなく、Robinhood水準のユーザビリティを実現することが目標です。
- クリーンな注文入力 - リスクとエクスポージャーを可視化するポートフォリオビュー
- 戦略ワークフロー - 一般的なオプション戦略を簡単に構築
- クロスプラットフォーム - デスクトップとモバイルで一貫した体験
- デスクトップレイアウト - マーケットサイドバー、オプションチェーン、注文チケット、ポートフォリオテーブルを組み合わせ、判断に必要な情報を1つのビューに集約。キーボードショートカットと検索で素早いナビゲーションが可能
- モバイルの注文フロー - 買い/売り、コール/プット、満期タブが明確で、タッチ操作に最適化されたワンアクション取引
はじめましょう
ご自身の役割に合ったパスを選択してください。
Hypercallを選ぶ理由
- ヘッジの深さとともにスケールする流動性 - マーケットメイカーは、薄い現物市場や孤立したサーフェスに頼るのではなく、すでに流動性が存在する場所(Hyperliquidのパーペチュアル)でデルタをヘッジできます
- 共有される単一のオプション市場 - インテグレーターやフロントエンドが個別の流動性プールを作ることはなく、フローが集約されます
- 決定論的なリスクセマンティクス - 証拠金の執行とライフサイクルルールが明示的かつ一貫しています
- オペレーターグレードの統合インターフェース - リアルタイムの気配提示、照合、可観測性のために設計されたRESTとWebSocket