セータ (Θ)
セータは、他の条件が同じ場合に、時間の経過とともにオプションの価格がどれだけ減少するかを測定する指標です。**時間的減衰（タイムディケイ）**とも呼ばれます。
セータは、オプションの時間的価値が日々失われる量です。ロングポジションはセータを支払い、ショートポジションはセータを受け取ります。
主な特性
実際に見てみましょう
計算ツールを操作して、満期が近づくにつれてセータの減衰がどのように加速するかを確認してみてください：
シータ減衰計算機
セータの仕組み
1日が経過するごとに、オプションは時間的価値を少しずつ失います。満期時には、本質的価値のみが残ります。
重要なポイント：セータの減衰は線形ではありません。満期直前の数日間で劇的に加速します。
ポジション別のセータ
オプションの買い手はセータを支払います。オプションの売り手はセータを受け取ります。
セータの加速
セータについて理解すべき最も重要なこと：それは一定ではありません。
ATMのオプションは、失われる時間的価値が最も大きいため、最も劇的な加速を経験します。
マネーネス別のセータ
| マネーネス | セータの挙動 |
|---|---|
| ディープ ITM | セータは低い - ほとんどが本質的価値で、減衰する部分が少ない |
| ATM | セータが最大 - 時間的価値が最大 |
| OTM | セータは中程度 - すべてが時間的価値だが、総額としての価値が小さい |
| ディープ OTM | 絶対値としてのセータは低い - 残っている価値がわずか |
ATMのオプションは時間的価値が最も大きいため、セータが最も高くなります。ただし、ディープOTMのオプションは無価値で満期を迎えた場合、価値の100%を失う可能性があります。
ガンマとセータのトレードオフ
オプションにフリーランチはありません。
オプションのロング：セータはマイナスだがガンマはプラス（コンベクシティに対して対価を支払う）
オプションのショート：セータはプラスだがガンマはマイナス（プレミアムを受け取るが、破綻リスクに直面する）
これは根本的な原則です：
- 大きな値動きから利益を得る権利（ガンマ）が欲しければ、その対価を毎日支払うことになります（セータ）
- プレミアムを受け取る（セータ）なら、大きな値動きで損失を被るリスク（ガンマ）を引き受けることになります
セータと IV
セータは IV が高いほど高くなります。なぜでしょうか？
IVが高いということはオプション価格が高いことを意味し、つまり減衰する時間的価値が多いということです。IVが90%のオプションは、IVが40%のオプションよりも多くの時間的価値（したがってより多くのセータ）を持ちます。
これが、決算発表後のオプションが劇的な減衰を経験する理由です。時間の経過だけでなく、IVの急落（IVクラッシュ）が時間的価値を減少させるためです。
実践上の示唆
買い手にとって
- 強い確信がない限り、短期のオプションを買わないでください
- セータは毎日あなたに不利に働きます
- 満期前の最後の1週間は過酷です
売り手にとって
- セータはあなたのエッジ（優位性）ですが、同時にガンマはあなたのリスクです
- セータの収益とガンマのリスクのバランスを取るために、満期まで30〜45日（DTE）のオプションの売りを検討してください
- 満期直前のオプションはセータが高い一方、ガンマの動きは予測不可能です
週末の減衰
セータは通常、日次レートで表示されますが、週末も存在します。市場はこれをどのように扱うのでしょうか？
ほとんどのモデルは、セータが継続的に発生すると仮定しています。実務上は、週末の減衰は金曜日の終値に織り込まれていることが多いです。「タダの」日は存在しません。
Hypercall での取り扱い
Hypercallのオプションは、契約の満期時刻に満期を迎えます。メインネットのSPCXは米国東部時間午後4時に満期を迎え、テストネットは現在UTC 08:00に満期を迎えます。週末の減衰は週を通じて価格に織り込まれており、特別な「週末セータ」調整はありません。
関連ページ：
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