マネーネス: ITM、ATM、OTM
マネーネスとは、現在の価格がオプションの行使価格に対してどの位置にあるかを表すものです。これは予測ではなく、位置関係を示すものです。
3つの状態
| 用語 | 意味 | 本質的価値の有無 |
|---|---|---|
| ITM (イン・ザ・マネー) | 今満期を迎えた場合、オプションから支払いが発生する | あり |
| ATM (アット・ザ・マネー) | 行使価格 ≈ 現在価格 | ごくわずか |
| OTM (アウト・オブ・ザ・マネー) | 今満期を迎えた場合、オプションは無価値で失効する | なし |
コールとプットの場合
マネーネスはコールとプットで逆になります:
| 条件 | コール | プット |
|---|---|---|
| スポット > 行使価格 | ITM | OTM |
| スポット ≈ 行使価格 | ATM | ATM |
| スポット < 行使価格 | OTM | ITM |
インタラクティブな図解
スライダーをドラッグして、スポット価格が動くとマネーネスがどのように変化するかを確認してみましょう:
スポット価格$100
$70$130
ストライク：$100 - チャート上にホバーしてスポット価格を動かす
コールオプション
ATM
ストライクで
プットオプション
ATM
ストライクで
例
BTCが$100,000の場合:
| 行使価格 | コールのマネーネス | プットのマネーネス |
|---|---|---|
| $90,000 | ITM (本質的価値 +$10k) | OTM |
| $100,000 | ATM | ATM |
| $110,000 | OTM | ITM (本質的価値 +$10k) |
なぜ重要なのか
- ITMオプションは価格が高くなります(本質的価値が組み込まれているため)
- OTMオプションは安価ですが、利益を出すには価格が動く必要があります
- ATMオプションは時間的価値が最も大きく、ボラティリティに最も敏感です
よくある誤解
| 誤解 | 実際 |
|---|---|
| 「OTM = 無価値」 | OTMオプションにも満期前は時間的価値があります |
| 「ITM = 利益が出る」 | 本質的価値より高いプレミアムを支払った場合、損失になる可能性があります |
| 「ATM = 行使価格と完全に一致」 | ATMは通常、スポットに最も近い行使価格を指します |
関連ページ:
- オプションの評価 - 本質的価値の計算方法
- レッスン2: コール、プット、マネーネス - 例を交えた完全な解説