キャッシュ・セキュアード・プット
BTCは97,000です。買いたいものの、この価格では買いたくありません。90kでエントリーできれば理想的です。指値注文を出して待つ代わりに、90,000のプットを3,200で売り、割当に備えて現金を確保しておきます。
起こり得ることは2つです。BTCが90kを上回ったままなら、3,200を受け取ります。あるいはBTCが90kを下回れば、実質価格86,800(行使価格90kからプレミアム3,200を差し引いた価格)で買うことになります。いずれにせよ、望んでいた価格になるのを待つ間に報酬を受け取ったことになります。
取引内容
P&Lの仕組み
満期における結果は二者択一です。シンプルで明快です。
- 行使価格を上回った場合。 プットは無価値で消滅します。3,200全額を受け取ります。次のサイクルでも同じことを繰り返せます。
- 行使価格を下回った場合。 割当を受けます。実質的なエントリー価格は、行使価格からプレミアムを差し引いた水準です。BTCが88kまでしか下がらなければ、97kでスポットを買うよりもまだ有利です。しかし65kまで下落すれば、65kの資産に対して90kの義務を抱えることになります。本格的な暴落からプレミアムが守ってくれることはありません。
具体例
BTCは97,000で取引されています。21日後に満期を迎える90,000のプットを3,200で売ります。IVが58%なら、これは20デルタのプットです。90,000のUSDCを確保しておきます。
88kでは割当を受けますが、実質エントリー価格は86,800です。押し目を買い、しかも報酬まで受け取れました。72kになると、計算はもはや楽しいものではなくなります。
ペイオフを試してみる
満期時のスポット$100k
$70k$130k
受取プレミアム$5k
$1k$15k
決済
$100k
損益
+5.0k
最大損失
多額
最大利益
+$5k
活用すべき場面
- BTC、ETH、HYPEをより低い価格で本当に保有したいとき。割当を受けたくないなら、この取引はあなた向きではありません
- エントリーを追いかける代わりに、現金で待機しながら報酬を受け取ることをいとわないとき
- 今後数週間、原資産が横ばいまたは上昇すると考えているとき
- IVが高水準にあるとき。急落の後はプットのプレミアムが跳ね上がります。それは売る側に回るべきタイミングであり、買う側に回るタイミングではありません
ウィール戦略はタダで儲かる話のように聞こえますが、原資産が40%下落し、3週間前には安全に見えた価格で割当を受けるまでの話です。LUNAでプットを売っていた人に聞いてみてください。
💡
キャッシュ・セキュアード・プットは、装いを変えたカバードコールです。プット・コール・パリティにより、両者の損益は同一になります。
グリークス一覧
セータはあなたの給料です。ベガは過小評価しがちなリスクです。両者は毎日せめぎ合っています。
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