Hypercall Earn

Hypercall Earn は、Ink 上の xStocks を対象としたカバードコール利回りプロダクトです。すでに資産を保有しており、今日のプレミアムと引き換えに定められた売却価格を受け入れてもよいと考えている方に向けたものです。

すでにお持ちの選択肢から得られる利回り

カバードコールは、ひとつの問いから始まります。いくらなら売却しますか？

対象となる xStock について、数量、行使価格、満期を選択します。マーケットメイカーはその正確な条件に対してファームなクォートを返します。それを承諾すると、担保が当該ポジションひとつにコミットされる一方で、提示されたプレミアムを前払いで受け取ります。

プール型の戦略も、自動ロールも、宣伝された固定レートもありません。潜在的なリターンは、ご自身が選んだ具体的な条件に対するプレミアムから生まれます。

重要となる 2 つの結果

買い手が権利行使しない場合

xStock はそのまま保有

• ライター用レシートで分離された担保を回収できます
• 資金化時に支払われたプレミアムはそのまま残ります
• xStock は再びご自身の管理下に戻ります

買い手が権利行使する場合

選んだ行使価格で売却

• 固定された行使価格分の支払いがライターに渡ります
• 固定された xStock 担保が現物で引き渡されます
• 資金化時に支払われたプレミアムは引き続き残ります

RFQ を中心とした設計

Earn は、一般的なレートを受け入れるよう求めるのではなく、リクエスト・フォー・クォート、すなわち RFQ を採用しています。

インディカティブ

リクエスト前のコンテキスト

• 想定される条件の比較に役立ちます
• 市場環境によって変動する可能性があります
• ポジションを資金化することはできません

ファーム RFQ

意思決定のポイント

• ウォレットと正確な条件を拘束します
• 署名されたプレミアムと期限を表示します
• 有効期間内に承諾した場合にのみ資金化できます

1. 条件を選びます。 対象となる xStock、数量、行使価格、満期を選択します。
2. インディカティブを確認します。 インディカティブは条件の比較に役立ちますが、取引の約束ではありません。
3. ファームクォートをリクエストします。 RFQ はウォレットと正確な条件を拘束します。マーケットメイカーは有効期間の短い署名済みプレミアムを返すことも、クォートを断ることもあります。
4. 目の前のプレミアムを見て判断します。 有効なクォートを承諾すると、プレミアムと担保が 1 回のトランザクションで同時に動きます。

プレミアムは前払い、ポジションはひとつずつ

プレミアムは満期後ではなく、ポジションが資金化された時点で売り手に支払われます。各ポジションは分離されており、それぞれ独自の担保とレシートトークンを持ちます。買い手が後に権利行使するかどうかにかかわらず、プレミアムはあなたのものです。

トレードオフも同様に明快です。プレミアムは損失を和らげることはできますが、xStock の下落リスクを取り除くわけではありません。買い手が権利行使した場合、売却価格は選んだ行使価格が上限となります。

オラクルなし

Earn は、ポジションがイン・ザ・マネーかアウト・オブ・ザ・マネーかを判定するためにオラクルを使用しません。Pyth も、他の価格フィードも結果を決定しません。

その代わりに Earn は、固定された行使価格と固定された担保の条件を用い、満期後に短い権利行使ウィンドウを設けます。買い手レシートの保有者が、そのポジション条件のもとで権利行使するかどうかを決定します。

より広い考え方については、Vitalik のオプション優先設計 と Hypercall の Options are not debt をお読みください。

新しいタイプのオプション

Earn は、アジアン型の権利行使ウィンドウを備えた現物決済のヨーロピアンオプションです。買い手レシートの保有者は、定められたウィンドウ中に権利行使するかどうかを選択し、固定された担保に対して固定された行使価格を支払います。

現物引渡しには意味があります。マーケットメイカーは、別途の価格オラクル調整を介するのではなく、ラップされた xStock の引渡しを通じて担保の配当に関する経済性へのエクスポージャーを得ることができます。

Earn を試す

• Earn を開く：対象となる xStock を選び、クォートをリクエストします
• コントラクト：稼働中のアドレス、エクスプローラー、コントラクトの役割、マーケットメイカーの参加方法
• Earn の違い：オラクル不要の決済、現物引渡し、配当エクスポージャー、リワード
• リワード：稼働中の Quotrons キャンペーンと、それがオプションプレミアムとは別である理由
• Hypercall RFQ：Earn が今後加わる、より広範なクォートインターフェース

理解しておくべきリスク

• xStock の下落リスクは残ります。 プレミアムは下落に対する保護ではありません。
• 上値が制限される可能性があります。 権利行使により、固定された担保が固定された行使価格と交換されます。
• ファームクォートはインディカティブと異なる場合があります。 マーケットメイカーは異なるプレミアムを提示することも、リクエストを断ることもあります。
• 担保はコミットされます。 自動ロールや早期退出の保証はありません。
• ソフトウェアは故障し得ます。 コントラクト、ウォレット、トークン、ネットワーク、マーケットメイカー、決済に関するリスクが残ります。
• リワードは別枠であり変動します。 オプションプレミアムでも、保証された利回りでもありません。

関連項目

• カバードコール戦略：ペイオフ、グリークス、売り手のリスク