レバレッジと証拠金モード
パーペチュアルのポジションはHyperliquid上にあり、口座はHypercallのポートフォリオ証拠金で管理されます。2つのリスクシステムが同じポジションを見ています。Hypercallでは、その両方を満たす必要があります。
リスクはPMとHyperliquidのうち厳しい方で決まります
注文を出すたび、またはレバレッジを変更するたびに、Hypercallは口座全体について2つの要件を計算します。
- ポートフォリオ証拠金 (PM)。 Hypercallのストレスシナリオ全体での最大損失で、オプションとパーペチュアルは相互にネットされます。ロング・パーペチュアルでヘッジしたショートコールは、2つのレッグを個別に持つ場合よりはるかに少ない証拠金で済みます。
- Hyperliquid証拠金。 パーペチュアルのどのポジションもHyperliquid上で清算されないためにHyperliquidが必要とする証拠金です。クロスポジションは1つの担保プールを共有します。分離ポジションはそれぞれ自身の証拠金しか持ちません。
証拠金要件は2つのうち大きい方です。 コードで表すと max(PM, HL) です。
両方を求める理由は、PMのオフセットは両方のレッグが存在する間しか保護にならないからです。Hyperliquidがヘッジのパーペチュアル側を清算すると、オプション側は突然ネイキッドになり、頼りにしていたPMのクレジットは消えます。そのためHypercallは、Hyperliquidの各コンパートメントが同じストレス変動に耐えられるかを確認し、取引所側での清算による損失(およびヘッジを失うことによる損失)をPMの数値に計上します。このチェックはHyperliquidのマーク価格で行い、さらにHypercallのスポット価格でも行い、厳しい方を適用します。
未約定注文は約定したものとして扱われます。 板に残っているパーペチュアルの注文と、これから送信する注文は、約定したものとして証拠金が計算されます。注文をキャンセルすると証拠金が解放されます。
新規ポジションには市場の最大レバレッジが使われます。 まだポジションのない市場では、Hypercallはクロスと分離の両方で市場の最大レバレッジでの約定をモデル化し、厳しい方を適用します。ポジションを開く前に低いレバレッジを選んでも、余裕が増えることはありません。
レバレッジ
レバレッジはHyperliquid上で市場ごとに設定され、その市場の保有ポジションとすべての注文に適用されます。注文フォーム上部の Cross 20× チップからレバレッジパネルを開きます。レバレッジの変更には有効なトレーディングキーと、アプリのデフォルトである TEE 実行ルートが必要です。スマートコントラクトのルートではレバレッジを変更できません。
- 範囲。 1×から市場の最大値まで。最大値はHyperliquidが市場ごとに設定します。スライダーには1×、¼、½、¾、最大の目盛りがあります。
- まずプレビュー。 パネルには変更前と変更後の最大注文サイズとこの注文の証拠金が表示されます。変更が拒否される場合は、確定ボタンが無効になり、その理由が表示されます。
- ルール。 レバレッジの変更は、未約定のパーペチュアル注文を約定したものとして数えたうえで、変更後も口座がPMとHyperliquid証拠金のうち厳しい方を満たす場合にのみ受け付けられます。
- レバレッジを上げると、Hyperliquid上で注文に必要な証拠金が下がり、最大サイズが増えます。分離ポジションでは清算価格も近づきます。
- レバレッジを下げることは、板に残っている注文があっても、新しいレバレッジでそれらをカバーできれば可能です。カバーできない場合は、エクイティと要件を含む
insufficient_marginが返されます。注文の一部をキャンセルするか、資金を追加してください。 - 時刻の確認。 レバレッジ変更は短い有効期限(約10秒)付きで署名されます。デバイスの時計が大きくずれていると、送信中に期限切れになることがあります。時計を自動更新に設定してください。
クロスか分離か
クロス
共有担保
- すべてのクロスポジションが1つのHyperliquid担保プールを利用します
- 清算価格はレバレッジ設定ではなく口座全体のエクイティで決まります
- レバレッジ変更は主に新規に建てられる量を変えます
分離
ポジションごとの担保
- Hyperliquid上でリスクにさらされるのはポジションに割り当てた証拠金のみです
- 清算価格はその証拠金で決まるため、レバレッジによって動きます
- 分離証拠金はHyperliquidのクロス残高から拠出する必要があります
- 分離専用の市場では必須です
モード切替がロックされる場合:
- その市場でポジションを保有している。 Hyperliquidは保有中のポジションでクロスと分離の切替を認めておらず、Hypercallも同様です (
mode_change_with_position)。ポジションを決済し、切り替えてから建て直してください。 - その市場が分離専用である。 Hyperliquidには分離専用の市場があります。パネルには説明が表示され、切替は表示されません。対応市場を参照してください。
分離証拠金はHyperliquidのクロス残高から拠出されます。新しいレバレッジで必要な分離証拠金をその残高で賄えない場合、変更は拒否されます。資金を追加するか、より高いレバレッジを選んでください。
注文フォームの数値の意味
フォームのすべての数値は、送信時に実行されるのと同じチェックから得られます。フォームは入力を止めてから約250 ms後にサーバーへ問い合わせます。
| 項目 | 意味 |
|---|---|
| 利用可能 | この注文の前に残っている当初証拠金です。 |
| 必要証拠金 | この注文によって増える当初証拠金です。注文後の証拠金から注文前の証拠金を引いた値で、どちらもすべての未約定注文を含めた max(PM, HL) ベースで計算します。 |
清算価格 before → after | この市場のポジションが現時点とこの注文の約定後に清算される価格です。その市場を含むコンパートメント(クロス、またはこの分離ポジション)のHyperliquidでの清算と、Hypercallのポートフォリオ証拠金のエクイティが維持証拠金に達する原資産価格のうち、先に到達する方です。どちらが制約になっているかがフォームに表示されます。「after」は、この注文を含むすべての保留中のパーペチュアル注文が約定することを前提とします。価格を評価できない場合はダッシュが表示されます。 |
| 最大(サイズの横) | 実際の受付チェックを通過するこのサイドの最大サイズで、サイズを順に試して求めます。フォームが失敗するサイズを見つけられなかった場合、この値は下限です。リデュースオンリーがオンの場合、最大値はポジションサイズです。 |
| 注文金額 | サイズ×価格です。 |
| スリッページ | 成行注文で、約定価格が参照価格から離れうる最大幅です。注文タイプを参照してください。 |
口座ブロックには、エクイティ、未実現損益、使用中の証拠金、維持証拠金、証拠金率が同じ基準で表示されます。
ポジションを建てると、ポジションテーブルにレバレッジバッジ(例: 20× Cross や 5× Iso。デスクトップではレバレッジパネルが開きます)と清算価格列が表示されます。この列はHyperliquidとポートフォリオ証拠金の清算価格のうち近い方と、そこまでの距離を示します。価格にカーソルを合わせると、両方の価格とどちらが制約になっているかを確認できます。分離ポジションはポートフォリオ証拠金の対象外のため、清算できるのはHyperliquidのみで、この列にはHyperliquidの価格が表示されます。
プレビューが利用できない場合、フォームに数値は表示されませんが、注文は送信できます。いずれの場合も、サーバーは送信時に完全なチェックを実行します。
証拠金不足
注文が証拠金チェックに通らない場合、ボタンには証拠金不足と表示され、3つの解決策を示すカードが表示されます。
- 最大を使用。 サイズを通過可能な最大値に設定します。
- N×に引き上げ。 この注文が通過する最小のレバレッジです。確認のためにレバレッジパネルが開きます。確定するまで何も変更されません。
- 入金。 不足額が入力済みの入金フォームを開きます。
板に残っているパーペチュアル注文をキャンセルするか、相殺するオプションポジションを追加することでも、PMのもとで証拠金が解放されます。